금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현 수준(1.25%)에서 유지하여 통화정책을 운용하기로 하였다.

세계경제는 교역 부진이 이어지면서 성장세 둔화가 지속되었다. 국제금융시장에서는 코로나19 확산의 영향으로 주요국 국채금리와 주가가 하락하고 미 달러화가 강세를 나타내는 등 가격변수의 변동성이 확대되었다. 앞으로 세계경제와 국제금융시장은 코로나19의 확산 정도, 보호무역주의 및 지정학적 리스크의 전개 상황 등에 영향받을 것으로 보인다.

국내경제는 성장세가 약화된 것으로 판단된다. 설비투자의 부진이 완화되었으나, 건설투자의 조정이 이어진 가운데 코로나19 확산의 영향으로 소비가 위축되고 수출이 둔화되었다. 고용 상황은 취업자수 증가폭이 확대되는 등 개선되는 움직임을 지속하였다. 금년중 GDP성장률은 2%대 초반 수준에서 지난 11월 전망치(2.3%)를 하회할 것으로 예상되며, 코로나19의 영향 등으로 향후 성장경로의 불확실성이 높은 것으로 판단된다.

소비자물가 상승률은 농축수산물 가격 상승 전환, 석유류 가격 오름세 확대 등으로 1%대 중반으로 높아졌다. 근원인플레이션율(식료품 및 에너지 제외 지수)은 0%대 후반으로 상승하였으며, 일반인 기대인플레이션율은 1%대 후반을 유지하였다. 앞으로 소비자물가 상승률은 1%대 초반을 보이다가 다소 낮아져 금년중 1% 내외를, 근원인플레이션율은 0%대 후반을 나타낼 것으로 예상된다.

금융시장에서는 코로나19 확산의 영향으로 가격변수의 변동성이 확대되었다. 장기시장금리와 주가가 큰 폭 하락하고 원/달러 환율이 상당폭 상승하였다. 가계대출은 증가세가 소폭 확대되었으며 주택가격은 서울 이외 수도권을 중심으로 비교적 높은 오름세를 나타내었다.

금융통화위원회는 앞으로 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈 것이다. 국내경제의 성장세가 완만할 것으로 예상되는 가운데 수요 측면에서의 물가상승압력이 낮은 수준에 머무를 것으로 전망되므로 통화정책의 완화기조를 유지해 나갈 것이다.

이 과정에서 코로나19의 확산 정도와 국내경제에 미치는 영향, 가계부채 증가세 등 금융안정 상황의 변화 등을 면밀히 점검하면서 완화정도의 조정 여부를 판단해 나갈 것이다. 아울러 글로벌 무역분쟁, 주요국의 경기, 지정학적 리스크 등의 전개 상황도 주의깊게 살펴볼 것이다.
 
<참조> 한국은행 기준금리를 유지하게 된 배경

[ 정책결정 ] 

□금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현 수준(1.25%)에서 유지하여 통화정책을 운용하기로 하였다. 

[ 대외경제 여건 ] 

□세계경제는 교역 부진이 이어지면서 성장세 둔화가 지속되었다.  

세계경제지표
		19.1/4	2/4	3/4	4/4	19.10월	11월	12월	20.1월
미국	GDP성장률(전기비연율, %)1)	3.1	2.0	2.1	2.1	-	-	-	-
	소매판매(전기비, %)1)	0.2	1.8	1.4	0.4	0.3	0.2	0.2	0.3
	산업생산(전기비, %)1)	-0.5	-0.6	0.3	0.0	-0.4	0.9	-0.4	-0.3
	수출(전기비, %)1)	0.2	-1.1	-0.2	-0.6	-0.4	0.6	0.9	‥
	ISM제조업(기준=50)2)	54.7	52.4	49.4	48.1	48.5	48.1	47.8	50.9
	실업률(%)1)2)	3.9	3.6	3.6	3.5	3.6	3.5	3.5	3.6
	비농가취업자수증가(만명)1)	48.5	42.6	55.1	61.6	18.5	26.1	14.7	22.5
유로	GDP성장률(전기비, %)1)	0.4	0.2	0.3	0.1	-	-	-	-
	소매판매(전기비, %)1)	0.8	0.5	0.6	-0.1	-0.1	0.8	-1.6	‥
	산업생산(전기비, %)1)	0.4	-0.9	-0.8	-1.4	-0.9	0.0	-2.1	‥
	수출(전기비, %)1)	1.2	-0.7	0.4	1.3	2.3	-2.6	0.9	‥
	제조업PMI(기준=50)2)	49.1	47.7	46.4	46.4	45.9	46.9	46.3	47.9[49.1]
	경기체감지수(기준=100)2)	106.1	104.1	102.4	101.0	100.7	101.1	101.3	102.8
중국	GDP성장률(전년동기비, %)	6.4	6.2	6.0	6.0	-	-	-
	수출(전년동기비,%)	1.4	-1.0	-0.3	1.9	-0.8	-1.3	7.9	‥
	소매판매(전년동기비,%)	8.3	8.5	7.6	7.7	7.2	8.0	8.0	‥
	고정투자(전년동기비,%)3)	6.3	5.8	5.4	5.4	5.2	5.2	5.4	‥
	제조업PMI(기준=50)2)	49.7	49.6	49.7	49.9	49.3	50.2	50.2	50.0
브라질	산업생산(전년동기비,%)	-2.1	-0.8	-1.2	-0.6	1.2	-1.8	-1.2	‥
러시아	산업생산(전년동기비,%)	2.1	3.0	3.0	1.8	2.6	0.3	2.1	1.1
글로벌	교역량증가율(전년동기비,%)4)	0.5	-0.3	-0.7	-1.0	-2.2	-0.8	0.2	‥
주: 1) 계절조정 2) 분기수치는 기간중 월평균, [ ]내는 20.2월 기준 3) 누계 기준 4) 상품수입량 기준

□국제금융시장에서는 코로나19 확산의 영향으로 주요국 국채금리와 주가가 하락하고 미 달러화가 강세를 나타내는 등 가격변수의 변동성이 확대되었다.  

국제금융지표1)
		19.9월	10월	11월	12월	20.1월	2.26일
전세계 MSCI		520.7	534.4	546.7	565.2	558.6	539.8
-선진국		2,180.0	2,233.5	2,292.3	2,358.5	2,342.4	2,258.6
-신흥시장국		1,001.0	1,042.0	1,040.1	1,114.7	1,062.3	1,043.3
(중국2))		2,905.2	2,929.1	2,872.0	3,050.1	2,976.5	2,987.9
VIX		16.2	13.2	12.6	13.8	18.8	27.6
환율	달러인덱스	99.4	97.4	98.3	96.4	97.4	99.1
	중국3)	7.14	7.04	7.02	6.96	6.91	7.02
	브라질3)	4.16	4.02	4.24	4.02	4.28	4.45
	인도네시아3)	14,186	14,083	14,119	13,850	13,746	13,986
국채금리4)(%)	미국	1.66	1.69	1.78	1.92	1.51	1.34
	독일	-0.57	-0.41	-0.36	-0.19	-0.43	-0.51
CDS프리미엄(bp)	브라질	136.5	121.7	125.2	98.8	104.3	112.4
	인도네시아	90.5	76.7	73.3	62.2	67.9	68.0
	한국	33.4	29.5	27.3	21.9	27.6	29.6
주: 1)기말 기준 2) 상하이 종합지수 기준 3) 미달러화 대비 4) 10년물 기준

 앞으로 세계경제와 국제금융시장은 코로나19의 확산 정도, 보호무역주의 및 지정학적 리스크의 전개 상황 등에 영향받을 것으로 보인다.

[ 실물경기 ]

국내경제는 성장세가 약화된 것으로 판단된다. 설비투자의 부진이 완화되었으나, 건설투자의 조정이 이어진 가운데 코로나19 확산의 영향으로 소비가 위축되고 수출이 둔화되었다. 고용 상황은 취업자수 증가폭이 확대되는 등 개선되는 움직임을 지속하였다. 금년중 GDP성장률은 2%대 초반 수준에서 지난 11월 전망치(2.3%)를 하회할 것으로 예상되며, 코로나19의 영향 등으로 향후 성장경로의 불확실성이 높은 것으로 판단된다. 

실물경제지표
(%, p, 만명)
	2016	2017	2018	2019	19.1/4	2/4	3/4	4/4	19.10월	11월	12월	20.1월
GDP성장률1)	2.9	3.2	2.7	2.0	-0.4	1.0	0.4	1.2	-	-	-	-
(민간소비)	2.6	2.8	2.8	1.9	0.1	0.7	0.2	0.7	-	-	-	-
(설비투자)	2.6	16.5	-2.4	-8.1	-9.1	3.2	0.6	1.5	-	-	-	-
(건설투자)	10.0	7.3	-4.3	-3.3	-0.8	1.4	-6.0	6.3	-	-	-	-
소매판매액지수2)	3.9	1.9	4.3	2.4	1.3	1.0	0.2	1.2	-0.5	3.1	0.3	‥
설비투자지수2)	1.9	14.5	-3.5	-7.6	-5.4	1.2	1.2	5.9	-0.5	0.8	10.9	‥
건설기성액2)	15.4	10.5	-5.3	-6.7	1.8	-1.8	-4.3	0.6	2.7	-2.1	4.1	‥
수출(통관)3)	-5.9	15.8	5.4	-10.4	-8.5	-8.7	-12.3	-11.8	-15.0	-14.5	-5.3	-6.3
-일평균3)	-5.9	17.3	5.2	-11.2	-6.5	-12.0	-14.2	-11.8	-15.0	-12.6	-7.3	4.6
제조업생산지수2)	2.3	2.2	1.2	-0.7	-3.0	1.6	1.9	0.6	-1.2	-0.7	3.8	‥
서비스업생산지수2)	2.6	1.9	2.1	1.5	0.3	0.0	0.8	0.8	0.5	1.4	-0.1	‥
소비자심리지수4)	98.9	105.3	103.3	98.3	99.0	99.1	95.1	100.0	98.6	101.0	100.5	104.2[96.9]7)
기업경기실사지수4)5)	70	80	75	72	70	75	71	73	72	74	74	76[65]7)
취업자수 증감6)	23.1	31.6	9.7	30.1	17.7	23.7	36.6	42.2	41.9	33.1	51.6	56.8
(제조업)	-2.1	-1.8	-5.6	-8.1	-14.3	-6.4	-7.6	-4.1	-8.1	-2.6	-1.5	0.8
고용률(원계열)	60.6	60.8	60.7	60.9	59.6	61.3	61.5	61.4	61.7	61.7	60.8	60.0
실업률(원계열)	3.7	3.7	3.8	3.8	4.5	4.1	3.3	3.1	3.0	3.1	3.4	4.1
주: 1) 계절조정, 전기비 2) 계절조정, 전기비, 통계청 ｢산업활동동향｣ 기준 3) 전년동기비 4)연‧분기수치는 기간중 월평균5) 제조업 업황BSI 기준 6) 연‧분기수치는 기간중 월평균, 전년동기비7) [ ]내는 20.2월 기준

[ 물 가 ] 

□소비자물가 상승률은 농축수산물 가격 상승 전환, 석유류 가격 오름세 확대 등으로 1%대 중반으로 높아졌다. 근원인플레이션율(식료품 및 에너지 제외 지수)은 0%대 후반으로 상승하였으며, 일반인 기대인플레이션율은 1%대 후반을 유지하였다. 앞으로 소비자물가 상승률은 1%대 초반을 보이다가 다소 낮아져 금년중 1% 내외를, 근원인플레이션율은 0%대 후반을 나타낼 것으로 예상된다. 

물가상승률
(전년동기비, %)
	19.1/4	2/4	3/4	4/4	19.10월	11월	12월	20.1월
소비자물가1)	0.5	0.7	0.0	0.3	0.0	0.2	0.7	1.5
	(-0.4)	(0.4)	(-0.1)	(0.3)	(0.2)	(-0.6)	(0.2)	(0.6)
▪농축수산물	0.2	1.2	-5.4	-2.5	-3.8	-2.7	-0.8	2.5
(농산물)	1.3	1.6	-8.7	-5.8	-7.5	-5.8	-4.0	1.0
▪공업제품	-0.7	0.0	-0.2	0.2	-0.3	-0.2	1.1	2.3
(석유류)	-10.2	-3.5	-6.0	-3.1	-7.8	-4.8	3.8	12.4
(석유류 제외)	0.8	0.6	0.8	0.7	0.9	0.6	0.7	0.9
▪전기‧수도‧가스	1.3	1.3	1.9	1.5	1.5	1.5	1.5	1.5
▪서비스	1.3	0.9	0.9	0.7	0.7	0.7	0.7	0.8
근원인플레이션율
▪식료품‧에너지 제외	1.0	0.6	0.7	0.6	0.6	0.5	0.6	0.8
▪농산물‧석유류 제외	1.1	0.9	0.8	0.7	0.8	0.6	0.7	0.9
기대인플레이션율2)	2.3	2.1	2.0	1.7	1.7	1.7	1.7	1.8[1.7]3)
주: 1) ( )내는 전기비 2) 향후 1년간 소비자물가 상승률 전망(일반인 기준), 분기수치는 기간중 월평균 3) [ ]내는 20.2월 기준

 [ 금융시장 ] 

□금융시장에서는 코로나19 확산의 영향으로 가격변수의 변동성이 확대되었다. 장기시장금리와 주가가 큰 폭 하락하고 원/달러 환율이 상당폭 상승하였다.  

국내금융지표
	19.9월	10월	11월	12월	20.1월	2.26일
통안증권금리(91일물,%)1)2)	1.30	1.32	1.33	1.33	1.25	1.12
국고채금리(3년물,%)1)2)	1.30	1.47	1.39	1.36	1.30	1.14
국고채금리(10년물,%)1)2)	1.46	1.73	1.63	1.68	1.56	1.40
KOSPI1)	2,063	2,083	2,088	2,198	2,119	2,077
원/달러 환율1)	1,196	1,163	1,181	1,156	1,192	1,217
(전월말대비 변동률, %)	-1.24	-2.74	1.53	-2.10	3.06	2.11
주: 1) 기말 기준 2) 최종호가수익률 기준

 가계대출은 증가세가 소폭 확대되었으며 주택가격은 서울 이외 수도권을 중심으로 비교적 높은 오름세를 나타내었다. 

가계대출 및 주택가격
	19.1/4	2/4	3/4	4/4	19.10월	11월	12월	20.1월
은행 가계대출 증감(조원)1)	6.5	14.9	18.0	21.3	7.2	7.0	7.2	3.7
▪주택담보대출2)3)	7.9	10.6	12.1	15.1	4.6	4.9	5.6	4.3
▪기타대출4)	-1.5	4.4	5.9	6.2	2.5	2.1	1.6	-0.6
주택 매매가격(%)5)	-0.4	-0.5	-0.1	0.7	0.1	0.2	0.4	0.3
▪수 도 권6)	-0.5	-0.5	0.2	1.3	0.3	0.4	0.6	0.4
(서 울)	-0.6	-0.3	0.4	1.8	0.4	0.5	0.9	0.3
▪광 역 시7)	-0.2	-0.3	0.0	0.9	0.2	0.3	0.5	0.4
▪지 방8)	-0.4	-0.5	-0.4	0.2	0.0	0.0	0.2	0.2
주: 1) 예금은행(은행신탁 포함), 종별대출은 신탁 제외 2) 한국주택금융공사 정책모기지론 포함 3) 주택관련대출 포함 4)일반신용대출, 신용한도대출(마이너스통장대출), 상업용부동산(상가·오피스텔 등) 담보대출, 기타대출(예·적금담보대출, 주식담보대출 등) 등으로 구성 5)전기비, 분기는 전기말월대비, 한국감정원 지수 기준 6) 서울, 인천, 경기 7)부산, 대구, 광주, 대전, 울산 8) 수도권 제외

 [ 향후 정책 방향 ] 

금융통화위원회는 앞으로 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈 것이다. 국내경제의 성장세가 완만할 것으로 예상되는 가운데 수요 측면에서의 물가상승압력이 낮은 수준에 머무를 것으로 전망되므로 통화정책의 완화기조를 유지해 나갈 것이다.

이 과정에서 코로나19의 확산 정도와 국내경제에 미치는 영향, 가계부채 증가세 등 금융안정 상황의 변화 등을 면밀히 점검하면서 완화정도의 조정 여부를 판단해 나갈 것이다. 아울러 글로벌 무역분쟁, 주요국의 경기, 지정학적 리스크 등의 전개 상황도 주의깊게 살펴볼 것이다.